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交易商認為,銅庫存上升是受到中國冶煉廠的影響。為了在銅價疲軟時產生現金流,冶煉廠簽訂衍生條約,以致價格反彈時反而處於不利,促使冶煉廠將金屬交付給交易所,製造需求疲軟、庫存過多的假象,推動價格下跌。

儘管受到美元疲軟及中國房地產市場樂觀情緒推動,中國銅價本季上漲12%,

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一度漲至每噸5,000美元,但英國金融時報報導,上海期貨交易所指定交割倉庫仍有40萬噸銅庫存,為歷來新高,顯示銅需求仍然疲軟。

報導還指出,中國進口的銅精礦需求強勁,使得冶煉

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廠有較多陰極銅(即電解銅)庫存。在世界其他地區,庫存變化方向相反,如倫敦金屬交易所(LME)的銅庫存今年降低38

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%。3月30日,LME 3個月後交割的銅價為每噸4,870美元。

工商時報【賴昭男╱綜合報導

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美銀美林等一些在大宗商品市場具有影響力的銀行認為,中國的大量銅庫存,顯示需求仍然疲軟。但很多交易商表示,庫存積累的原因較為複雜,並不能反映需

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求疲軟;交易商指出,多數銅未獲得上海交易所擔保,顯示這些交易沒有正式收據。

自今年初至3月,上海的精

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鍊銅庫存幾乎成長1倍,中國作為全球最大銅消費國,引發市場對銅需求強度的擔憂。上海有色網高級分析師蔣寧表示,市場認為可能需要一些時間消耗庫存,這將會使銅價承壓。

報導稱,由於銅在電線、電纜及建築上的廣泛使用,被視為中國經濟健康的重要指標;同時,銅也是影響某些大型礦商營運的關鍵。因此中國銅庫存上升至記錄高點,引發各界意見分歧,分析師和交易商對於庫存上升的原因爭論不休。

華爾街見聞日前報導,銅融資套利近期似乎有捲土重來之勢。去年底到今年前兩個月,中國銅進口持續高位運行。上期所銅庫存則從去年8月以來已激增1倍,於本月初刷新歷史最高記錄。但與此同時,全球銅庫存總量並未顯著增長,LME銅庫存從去年秋季至本月初的降幅高達50%。也就是說,部分全球銅庫存大量流向中國。
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